产品介绍

 

CBOE - 个股期权

个股期权

交易所交易的个股期权是“实物交割”的期权。也就是说,如果期权被行权,标的股票会实际交割到你的经纪公司账号,或者从你的经纪公司的账号中提走。个股期权的持有者在投资者的经纪公司设定的截止期之前的任何时候都可以将期权行权。这个截止期一般是期权的最后交易日。个股期权的到期日,在2015年2月15日之前,是到期月的第3个星期五之后的那个星期六,2015年2月15日之后,到期日将是到期月的第3个星期五。如果第3个星期五是交易所的休息日,最后交易日就是该月的第3个星期四。要了解如何将个股期权行权,请向你的经纪公司查询该公司的具体程序和截止期。过了期权的到期日,这个期权就不复存在。


个股期权产品的合约细则

代码:
期权的代码同标的股票的代码相同。请访问CBOE代码指南了解具体期权的代码。

标的资产:
个股期权一般每手合约代表100股标的股票。

定约价间隔:
在一般情况下,当定约价在5美元与25美元之间,定约价间隔为2.5点,如果定约价在25美元与200美元之间,定约价间隔为5点,如果定约价高于200美元,间隔为10点。定约价会因为分股和重组等公司事件而调整。

定约(行权)价:
合约开始挂牌,就有实值、平值和虚值的定约价。一般说来,当标的股份的交易价超过了市场现有最高或最低的定约价,会有新的期权系列挂牌。

权利金报价:
用10进位表述。每1点等于100美元。期权交易价低于3美元的最小价格变动为0.05,其他期权系列的最小价格变动为0.10。

到期日:
在2015年2月15日之前,期权的到期日是每个到期月的第3个星期五之后的那个星期六。在2015年2月15日之后,期权的到期日将为每个到期月的第3个星期五。

到期月:
2个近期月和2个在1月、2月或3月的季度周期中的月份。

履约方式:
美式。个股期权一般在到期日之前的任何一个交易日都可以行权。

期权履约结算:
在任何一个交易日按程序递交的行权通知,行权后第3个交易日得到标的股票的交割。

持仓限额和行权限额:
头寸限仓根据标的股票的持仓股份和过去六个月的交易量而变化。对最大市值和交易最活跃的股票, 在市场的同一侧, 期权头寸限仓最大额度为二十五万手合约 (随分股, 公司重组等因素而调整). 对较小市值的股票, 在市场的同一侧, 期权头寸限额最大是二十万, 七万五千, 五万和二万五千手合约 (随分股, 公司重组等因素而调整). 在任何连续五个开市日中, 在市场的同一侧可行权的合约数量同头寸限仓额度相同. 在头寸和行权限额上, 个股期权的头寸数必须同一标的股票的长期期权 (LEAPS) 相加计算. 对某些合格的套期保值的策略, 可以有例外.

报告职责:
在期权上持有头寸超过二百手合约的, 请参看"交易所规则"有关报告职责的第4.13条.

保证金:
对9个月或更短期限的期权,买入看跌期权或看涨期权的交易者必须全额支付权利金。无持保的看跌期权和看涨期权的卖家必须存交/保持100%的收入的权利金,再加上合约总价值(当前的股票价格乘以100美元)的15%或20%,如果期权是虚值的,可以减去虚值的总数。看涨期权保证金不得低于权利金收入加上合约总价值的10%;看跌期权不得低于权利金收入加上行权总价值的10%(在计算维持保证金时,使用期权当前的市场价格,而不是期权的权利金收入)。根据“交易所规则”的12.10,有可能会有更高的保证金要求。

最后交易日:
个股期权的交易通常终止于到期日之前的那个交易日(一般是星期五)。

交易时间:
美国中部时间(芝加哥时间)上午8:30 - 下午3:00。


CBOE的Mini期权

2013年3月18日,CBOE开始交易实物结算的新的Mini期权合约。与标准的每手代表100股标的股票的期权合约不同,这些新的Mini期权每手期权代表10股标的股票。这些新的Mini期权的代码是是在标的股票的代码之后加上数字“7”。

此外,请注意,CBOE从2006年开始就交易现金结算的标普500指数的Mini期权合约(代码为XSP, 尺寸为标准标普500指数期权的1/10,指数乘数为100)。请参见:www.cboe.com/XSP

这些Mini期权合约的设计是为了增进投资的灵活性。譬如,如果投资者持有10到90股苹果(AAPL)或谷歌(GOOG)的股票,新的Mini期权合约可以为投资者提供有可能更为有效的,更适合投资者的投资策略的工具,例如,进行套保,或者实行持保看涨期权策略。


ETP期权

CBOE交易ETP(交易所交易产品)的期权。ETP是信托股份,它们是股票构成的投资组合,这些投资组合是设计来紧密跟踪某个具体股票的价格表现和收益的。

ETP的交易同股票交易相同,因此,这些产品的期权交易也同股票期权交易相似。ETP期权是实物结算,美式行权的。在若干ETP产品上也有长期期权合约。


Options on Exchange Traded Products (ETPs) Product Specifications
交易所交易产品(ETP)合约细则

标的资产:每手期权合约一般代表100股交易所交易产品(包括ETF,即交易所交易基金,和ETN,即交易所交易票据)

定约价间隔:如果定约价等于或低于200美元,定约价间隔不得低于1点。如果定约价高于200美元,定约价间隔不得低于5点。

定约(行权)价:合约开始挂牌,就有实值、平值和虚值的定约价。一般说来,当标的股份的交易价超过了市场现有最高或最低的定约价,会有新的期权系列挂牌。

到期日:在2015年2月15日之前,期权的到期日是每个到期月的第3个星期五之后的那个星期六。在2015年2月15日之后,期权的到期日将为每个到期月的第3个星期五。

到期月:一般来说,当期权开始挂牌时,有2个近期月和2个在1月、2月或3月的季度周期中的月份(譬如说,在3月周期中,有3月、6月、9月和12月)。在有的产品上也有可能由长期期权挂牌。

最后交易日:ETP期权的交易一般在到期日前一个交易日(通常是星期五)收盘时停止交易。

履约方式:美式。ETP期权一般在到期日之前的任何一个交易日都可以行权。

期权履约结算:实物交割。在任何一个交易日按程序递交的行权通知,行权后第3个交易日得到ETP的股份交割。

保证金:无持保的卖家必须存交100%的收入的权利金,再加上合约总价值(当前的ETP价格乘以100美元)的15%或20%,如果期权是虚值的,可以减去虚值的总数。保证金不得低于权利金收入加上合约总价值的10%。买入看跌期权或看涨期权的交易者必须全额支付权利金。

头寸限制:ETP期权的持仓限额请参见期权清算公司(OCC)的网站。


CBOE的ETP期权 – 管理不同类型的暴露面

商品ETP 期权
货币ETP期权
全球ETP期权
利率ETP期权




期权涉及风险, 不是对所有的投资者都合适. 每一个人在买卖期权以前, 都必须收到一份 "标准化期权的特征和风险"(ODD). ODD以及期权清算公司的 "声明书" 可以从你的经纪人, 或是打电话给1-888-OPTIONS, 或是从期权清算公司 (The Options Clearing Corporation, One North Wacker Drive Suite 500, Chicago, Illinois 60606, USA) 得到. 本网站所提供的信息完全是出于给公众提供教育和信息的目的, 因而不该被视为完整的, 精确的或者最新的. 许多在此讨论的问题, 还要受到具体的法律规章, 以及为补充细节应该参考的法令条文的限制, 而且会有未能及时反映到本网站信息中的变化. 任何网页内容均不应当被看作是对买卖证券的推荐, 或对投资的建议. 本网站所包括的非芝加哥期权交易所的广告, 并不说明对该广告的推荐, 或是对任何产品, 服务或网站之价值的肯定. 对本网站的使用须遵循 "使用条件", 凡有意使用本网站者, 均须接收这些款目和条例.