期权策略

 

长期期权策略

 

买入长期看涨期权,预计市场回升 (Buy LEAPS Calls to Anticipate a Rally)

股票走势:

看多

情景:

投资者预计,在现有发行的长期期权中,有一种的股票在今后的两年里要涨。

可能的市场行动:

买进普通股长期期权

投资者预计,在现有发行的长期期权中,有一种的标的股票的价格在今后的两年里要涨。他不想买该股票的股份,但是想从股票的上升中获利。

ZYX目前的交易价是50-1/2, 一手2年定约价50的长期看涨期权的交易价是8-1/2。投资者用了4,250美元买了5手这样的合约。这5手看涨期权给他以权利,在从现在到合约过期以前的任何时候,都可以按50的价格买进500股ZXY,不管股票的价格涨得有多高。在这个例子里,收支平衡的水平线是58-1/2 (定约价 + 所付权利金)。

如果到这一天ZYX涨到65,该投资者就有两种选择:履行5手看涨期权,以每股50美元的价格将股票交割到手,或者出售这些长期期权而得到盈利。在合约到期时,如果ZYX的交易价是65,每手长期期权至少可以卖到15。

买5手ZYX 50 长期看涨期权

关盘销售价 (5 x 100 x 15):

$7,500

减去所付权利金 (5 x 100 x 8-1/2):

$4,250

在该情景中的盈利:

$3,250

如果ZYX在在合约到期时没有涨到50之上,风险只是看涨期权的总开销,4,250美元,加上佣金。

因为股票的价格在合约到期前所剩的这段时间里有可能上升,长期期权的交易价比定约价(50美元)同股票的实际价格之间的差额多少要高。这就是所谓的时间价值(time value)。随着时间接近合约到期日,期权权利金中的时间价值也就越来越小。







期权涉及风险, 不是对所有的投资者都合适. 每一个人在买卖期权以前, 都必须收到一份 "标准化期权的特征和风险"(ODD). ODD以及期权清算公司的 "声明书" 可以从你的经纪人, 或是打电话给1-888-OPTIONS, 或是从期权清算公司 (The Options Clearing Corporation, One North Wacker Drive Suite 500, Chicago, Illinois 60606, USA) 得到. 本网站所提供的信息完全是出于给公众提供教育和信息的目的, 因而不该被视为完整的, 精确的或者最新的. 许多在此讨论的问题, 还要受到具体的法律规章, 以及为补充细节应该参考的法令条文的限制, 而且会有未能及时反映到本网站信息中的变化. 任何网页内容均不应当被看作是对买卖证券的推荐, 或对投资的建议. 本网站所包括的非芝加哥期权交易所的广告, 并不说明对该广告的推荐, 或是对任何产品, 服务或网站之价值的肯定. 对本网站的使用须遵循 "使用条件", 凡有意使用本网站者, 均须接收这些款目和条例.


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