Compre un "Bull LEAPS Call Spread" en Anticipación de un Mercado en Aumento
Moderado
Asumiendo que el índice YZX actualmente se encuentra en 78. Usted se encuentra
moderadamente al alza durante el próximo par de años. A diferencia del 25 al 32
por ciento anual ganado en los dos años pasados, usted prevé relativamente unas
ganancias constantes pero de lento desarrollo en el promedio de las acciones de
alta calidad "blue-chip" con una única volatilidad moderada a lo largo del
camino. Usted pronostica el índice YZX para ganar en algún punto entre 15 y 20
por ciento durante los próximos dos años.
Una estrategia a explorar para capitalizar en su pronóstico es comprar ambas
LEAPS at-the-money y vender una call LEAPS de un precio de ejercicio alto con
una misma fecha de vencimiento. Esta estrategia permite que usted participe en
los aumentos pronosticados del mercado mientras que limita su costo. Una call
LEAPS de dos años con precio de ejercicio de 78.00 es negociada en 10-1/8, y
usted compro cinco contratos por $5,062.50 (10.125 x 5 x $100 = $5,062.50). Una
call LEAPS de dos años con precio de ejercicio de 93.00 (20 por ciento
out-of-the-money) es negociada a at 4-1/2. Simultáneamente usted vende cinco
contratos y recibe $2,250 (4.5 x 5 x $100 = $2,250). De este modo su desembolso
neto al principio de esta estrategia es $2,812.50 ($5,062.50 - $2,250 =
$2,812.50). En el cuadro de la parte inferior se ilustra su ganancia y perdida
potencial en la posición combinada al final del periodo de dos años.
Resultado 1: El índice YZX aumentó en un 15 por ciento.
Usted acertó en su pronóstico. El índice YZX aumentó en un 15 por ciento los
dos años con un nivel de liquidación del ejercicio de 89.70 al vencimiento. En
este caso, usted ejerce su posición call larga para una ganancia de [(89.70 -
78.00 - 10.125) x 5 x $100 = $787.50]. Desde que el índice YZX permaneció por
encima del precio de ejercicio en la call corta, usted conserva la prima
completa que recibió de $2,250. La ganancia en su posición combinada es
$3,037.50.
Resultado 2: El índice YZX aumentó en un 25 por ciento.
Usted subestimó la fuerza del mercado. El índice YZX aumentó en un 25 por
ciento con un nivel de liquidación del ejercicio de 97.50 al vencimiento. En
este caso, su posición call larga presenta una ganancia de $4,687.50 [(97.50 -
78.00 - 10.125) x 5 x $100 = $4,687.50]. Desde que el índice YZX aumentó por
encima del precio de ejercicio en la call corta, su posición call corta
compensa a cero ganancia/pérdida [(93.00 - 97.50 + 4.5) x 5 x $100 = $0]. Su
ganancia en esta posición combinada es $4,687.50.Un punto importante aquí es
que esta es la ganancia potencial máxima que usted puede obtener en esta
posición. Vendiendo una call LEAPS out-of-the-money usted ya no tiene una
participación ilimitada y una ganancia potencial. Por lo tanto, esta estrategia
es muy útil en períodos de mercados en los que se presentan ascensos moderados.
Resultado 3: El índice YZX permanece en o por debajo de 78.
Si el índice YZX permanece en o por debajo del nivel presente al vencimiento,
usted pierde el monto completo de su inversión ó $2,812.50. Esta es la máxima
pérdida posible en la posición combinada para este resultado.
Resumen - Compra "Bull Call Spread"
Nivel de YZX al vencimiento
|
70.20
|
74.10
|
76.05
|
78.00
|
79.95
|
81.90
|
85.80
|
Movimiento en el Índice YZX
|
-25%
|
-20%
|
-15%
|
0%
|
15%
|
20%
|
25%
|
Ganancia/Pérdida: call larga* (78 precio de ejercicio)
|
-$5,062.50
|
-$5,062.50
|
-$5,062.50
|
-$5,062.50
|
$787.50
|
$2,737.50
|
$4,687.50
|
Ganancia/Pérdida : call corta* (93 precio de ejercicio)
|
$2,250.00
|
$2,250.00
|
$2,250.00
|
$2,250.00
|
$2,250.00
|
$1,950.00
|
$0.00
|
Ganancia/Pérdida: combinada*
|
-$2,812.50
|
-$2,812.50
|
-$2,812.50
|
-$2,812.50
|
$3,037.50
|
$4,687.50
|
$4,687.50
|
* Fuera de Comisiones e Impuestos
|
|
Características de Ganancias & Pérdidas
|
La pérdida máxima es equivalente al costo neto del spread, y ocurre cuando la
opción expira out-of-the-money. La máxima ganancia en esta posición es
equivalente a la diferencia entre el spread de dos precios de ejercicio menos
el monto pagado para construir esta posición. La ganancia máxima ocurre cuando
la opción corta se encuentre at-the-money o in-the-money al vencimiento.
|
|
Punto de Equilibrio:
|
Al vencimiento, el punto de equilibrio del nivel del índice iguala el menor
precio de equilibrio mas el costo del spread (el costo incurre cuando se
constituye el Spread). Un nivel del índice menor incurrirá en pérdidas,
mientras que un nivel del índice alto mostrará ganancias.
|
|
El Paso del Tiempo:
|
Varia. El efecto del paso del tiempo en un spread variará dependiendo de los
precios de ejercicios y el tiempo restante al vencimiento. El efecto del
transcurso del tiempo de una posición spread generalmente no es muy grande como
debe afectar la opción comprada y la opción vendida a un cierto grado. En
general, el transcurso del tiempo erosiona más rápidamente la porción del valor
del tiempo de la prima de las opciones at-the-money y out-of-the-money. Esta
erosión será más remarcada cuando la opción este cerca al vencimiento. El
vencimiento, las primas de las opciones solo consistirán en el valor
intrínsico.
|
|
Volatilidad:
|
El impacto del cambio en la volatilidad de los spreads variará dependiendo
sobre los precios de ejercicios y el tiempo restante al vencimiento.
|
|
Facebook
Twitter
YouTube
Linkedin
-
Videos
Delayed Quotes
