Comprar Opciones Índices LEAPS Call para Incrementar los Retornos del Portafolio

Asumiendo que un inversionista compra notas del Tesoro de dos años con un interés anual de 5-1/2% por un valor de $50,000. Durante los dos años, esta inversión ganará $5,500. Este inversionista asegurará un retorno de 5-1/2% pero no tendrá la oportunidad de incrementar ese retorno, si el mercado de la acción no aumenta. Si este inversionista fuese alcista durante los próximos dos años, él podría estar dispuesto de arriesgar levemente un 35% del retorno de las notas a cambio de una oportunidad de incrementar su retorno completo. Esto podría ser logrado invirtiendo los $1.900 en LEAPS calls en caso contrario de invertir en un 5-1/2%. El resto del dinero ($48,100) aún podría ser invertido en notas del Tesoro.

Asuma que YZX LEAPS sobre índice valor reducido 1/10th actualmente esta valorado en 60 (implicando un nivel de índice de YZX de 600) y que los $1,900 serán usados para comprar una opción call YZX at-the-money. Si una call de dos años de Diciembre con un precio de ejercicio de 60 cuesta aproximadamente $4-3/4 por contrato, el inversionista podrá comprar cuatro por $1,900 (4-3/4 x $100 x 4) mas comisiones. Si el índice se incrementara 15 % por año para los próximos dos años, eso se traduciría en que YZX tiene un valor de 79,35 al vencimiento. Por lo tanto, la call con precio de ejercicio de 60 tendrá un valor de cerca de 19.35 puntos al vencimiento.

Costo Original:	4-3/4 x 4 x 100=($1,900.00)
Valor al vencimiento o venta/ ejercicio:	19.35 x 4 x 100 = $7,740.00
Ganancia total:	$5,840.00

El retorno combinado de la nota del Tesoro y de las posiciones de las opciones sería como sigue a continuación:

Ingresos por Intereses:($48,100 x 5-1/2% x 2 años)	= $  5,291.00
Ganancias por la posición YZX:	= $  5,840.00
Ganancias Totales:	= $11,131.00
Retorno anual de $50,000:	= 10.59%

La posición YZX LEAPS, con un mercado alcista de 15% por año, incrementa el retorno durante dos años de $5,651 (si todos los fondos han sido invertidos en notas de Tesoro) a $11,131.00 ó un 5.04% extra por año.

El retorno de la opción call YZX LEAPS, obviamente depende del movimiento del mercado de la acción. Si el mercado aumenta más de 15%, en este ejemplo, el retorno total sería aún más grande. En este ejemplo, la combinación del retorno del la nota del Tesoro y la inversión de YZX LEAPS, será mejor que una inversión directa de mercado de dinero si el índice escogido aumenta un promedio de 6.0% ó más por año durante los próximos dos años.

No importa que tan pobre sea el desempeño del mercadote la acción, lo peor que la inversión podrá realizar será la pérdida de $1,900 usada para la compra de las calls YZX LEAPS entretanto continua ganando 5-1/2% sobre los $48,100 invertidos en las notas del Tesoro. Esto da lugar a un rendimiento mínimo de $50,000, al rededor de un 3.8% anual.

Comprar calls YZX LEAPS, en este ejemplo, reduce la tasa de retorno asegurada de 5.5% aproximadamente a 3.8% por la oportunidad de ganar mas de 5.5%, si el mercado de la acción aumenta mas de un 6.0% promedio por año durante los próximos dos años.