產品介紹

 

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普通股選擇權

普通股選擇權是一种證券合約, 它給它的擁有者以權利, 而不是義務, 按特定的價格, 在一個既定的日期或之前, 買進或賣出某一特定的股票。 該權利是由該選擇權的賣方授予的, 以得到由買方所支付的一定數量的權利金 (premium) 作為回報。

在交易所交易的普通股選擇權是"實物交割" 選擇權。 也就是說, 如果選擇權履約, 其底層股票 (underlying stock) 會實際交割到你的經紀帳號上, 或從你的經紀帳號上交割走。 在投資經濟公司設定的履約終止期之前的任何時候, 普通股選擇權的擁有者都可以履行其合約。 履約終止期一般是在該選擇權的最后交易日。

普通股選擇權的合約到期日是在該月第三個星期五之后的那個星期六。 如果該月第三個星期五是交易所的休息日, 最后交易日就是直接在該休息日前的那個星期四。 過了該選擇權的合約到期日, 該普通股選擇權就不复存在。

無論你是看漲, 看跌或中立, 都有普通股選擇權交易策略可參考。 請瀏覽我們的普通股策略討論 以了解如何使普通股選擇權成為你投資計划的一部分。

指數選擇權

1983年, 芝加哥選擇權交易所 (CBOE) 挂牌交易標普100指數 (OEX) , 首創挂牌指數選擇權。 到今天, OEX已發展成全世界交易最活躍的選擇權合約。 芝加哥選擇權交易所擁有百分之九十以上的指數選擇權市場, 在選擇權業占統治地位。

正像股票選擇權是一种給買方以權利, 按標明的價格, 在一段有限的時間內, 買進或賣出某一股票的合約, 現金結算的指數選擇權也給予買方相似的權利。 不過, 指數選擇權所覆蓋的潛在資產 (underlying asserts) 不是某一公司的股份, 而是底層的美金, 其價值相等于指數水平乘以100美元。 履約或合約到期而得到的現金數額, 取決于同該指數選擇權的敲定價格 (strike price) 相比較的關盤價值 (closing value)。

芝加哥選擇權交易所目前有41种指數的現金結算的指數選擇權。 指數選擇權使你能夠著眼于某一特別的市場工業, 或者整個市場, 來作投資決定。 每一指數都是獨特的, 或者廣泛地覆蓋一系列底層股票, 或者代表市場狹小的一部分。 指數有美國式的或歐洲式的, 有資本加權的或價格加權的, 有基于廣泛的或基于狹窄的。 你應當仔細考察每一指數的构成部分以及合約的具體細節, 以決定哪一指數最适合你的投資策略。

如果你想進一步了解指數選擇權, 請訪問我們的高級概念 區域。。

長期選擇權 (LEAPS®)

長期普通股預期證券(Long Term Equity Anticipation Securities, 簡稱長期選擇權, LEAPS), 是概括三百余种普通股和十一种指數的長期選擇權。 長期選擇權為投資者提供了以長期眼光觀察某一個個股或整個市場的工具。 同傳統的短期選擇權一樣, 長期選擇權也有兩种: 買權(CALL)和賣權(PUT)。

普通股長期選擇權的好處

  • 普通股買進長期選擇權能給股票市場的長期投資者一個机會, 使他們不必直接購買股票而從資本雄厚的大公司的成長中獲利。
  • 普通股看跌長期選擇權能讓股票市場的投資者套期保值, 以防止底層股票的實質性的貶值。
  • 如果要想對某些他們目前交易的相同選擇權持三年以內的長期頭寸, 使用當前普通股選擇權的用戶也有可能發現長期選擇權有吸引力。

指數長期選擇權的好處

  • 指數長期選擇權讓你在"整個"股票市場交易, 套期保值或投資, 或是在能夠以年數衡量的時間內選擇工業部門。
  • 指數選擇權讓你對整個市場持看多或看空的頭寸
  • 指數選擇權讓你對你的投資套期保值, 以防止不利的市場走向
  • 指數長期選擇權讓你在更長的一段時間里做到所有這些

變通選擇權

變通選擇權允許用戶修改大部分的合約條款, 以享有挂牌交易的普通股和指數選擇權之外的限制。 變通選擇權為投資專業人員, 附限股票持有者, 大宗股票持有者, 公司, 以及其他類型的投資者提供了最新的, 控制風險的工具, 是特別為按需修改后的衍生產品而設計的。 變通選擇權提供給你:

  • 拍賣競爭市場上的價格發現
  • 可對沖或更改頭寸的二手市場
  • 獨立的逐日價格評價
  • 合約擔保以及從根本上消除了交易對手風險

組合產品

芝加哥選擇權交易所的組合產品代表了一种新類型的投資工具。 同所有的選擇權相似, 它們也有合約到期日; 同指數選擇權相似, 它們是以現金結算的。 在芝加哥選擇權交易所挂牌的每一种組合產品, 都有其個體化的和獨特的构成。 同股票一樣, 組合產品是通過股票系統交易的并且要求具有股票的資格。 它們的未結算合約之流通量也是有限的。 傳統的選擇權由選擇權清算公司 (OOC) 清算, 与此不同, 組合產品是由國家證券清算公司清算 (NSCC)。 芝加哥選擇權交易所的資本市場部權衡概念, 發展工具, 提供法規, 把產品帶入市場, 傳播有關這些創新產品的信息。

利率選擇權

利率選擇權是基于美國國家債券收益的, 歐洲式的, 現金結算的選擇權。 現有的能适合你需要的有短期, 中期和長期利率的選擇權。 這些選擇權給你以机會, 按你所認為的利率發展趨向而投資。

短期利率選擇權 (代號: IRX ) 是以最新拍賣的十三星期債券的年折扣率為基礎。

五年利率選擇權 (代號: FVX ) 是以最新拍賣的五年債券的有效利率 (yield-to-maturity) 為基礎。

十年利率選擇權 (代號: TNX ) 是以最新拍賣的十年債券的有效利率為基礎。

三十年利率選擇權 (代號: TYX ) 是以最新拍賣的三十年債券的有效利率為基礎。

一般來說, 在買以生息為本的選擇權時, 買權(CALL)的買主同賣權(PUT)的買主對利率的走向有截然相反的看法。 買權(CALL)的買主預期利率會上漲, 因而增加看多頭寸的價值。 賣權(PUT)的買主 預期利率會下跌, 因而增加看空頭寸的價值。 如果在合約到期日, 該選擇權的底層利率 (underlying interest rate) 上漲到比該選擇權的敲定價格(strike price) 加上權利金 (premium)還要高, 以生息為本的買權(CALL)的買主就會獲利。 另一方面, 如果在合約到期日, 利率下跌到比敲定價格減去權利金還要低, 以生息為本的賣權(PUT)的買主就會獲利。 當然, 在所有的交易中, 都必須考慮到稅收和佣金。



選擇權涉及風險, 不是對所有的投資者都合适。 每一個人在買賣選擇權以前, 都必須收到一份 "標准化選擇權的特征和風險"(ODD)。 ODD以及選擇權清算公司的"聲明書"可以從你的經紀人, 或是打電話給1-888-OPTIONS, 或是從選擇權清算公司 (The Options Clearing Corporation, One North Wacker Drive Suite 500, Chicago, Illinois 60606, USA) 得到。 本网站所提供的信息完全是出于給公眾提供教育和信息的目的, 因而不該被視為完整的, 精确的或者最新的。 許多在此討論的問題, 還要受到具體的法律規章, 以及為補充細節應該參考的法令條文的限制, 而且會有未能及時反映到本网站信息中的變化。 任何网頁內容均不應當被看作是對買賣證券的推荐, 或對投資的建議。 本网站所包括的非芝加哥選擇權交易所的廣告, 并不說明對該廣告的推荐, 或是對任何產品, 服務或网站之价值的肯定。 對本网站的使用須遵循 "使用條件", 凡有意使用本网站者, 均須接收這些款目和條例。

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